景気が良くなっているのか悪くなっているのかを、公式のGDPが出る前に測りたいなら、PMI（購買担当者景気指数）は最も早いシグナルの一つです。企業の購買担当者に「先月より良くなったか」を尋ねる調査なので、実体経済より一歩先に動きます。
PMIとISMとは
- PMI（Purchasing Managers' Index）：製造業・サービス業の購買担当者調査を指数化したもの。S&P Globalなどが発表します。
- ISM：米供給管理協会（ISM）が出す米国版PMI（製造業・サービス業）。米国で最もよく見られる版です。
50という節目
PMI/ISMの要は50です。
- 50超：景気拡大（前月より改善）。
- 50未満：景気縮小（前月より悪化）。
- 50から離れるほど、拡大／縮小の勢いが強くなります。
トレンドも重要です。55から52へ下がれば、まだ拡大でも減速しています。
内訳を読む
ヘッドラインの数字だけでなく、内訳の方が早いシグナルになります。
- 新規受注（New Orders）：将来の生産の先行。最も注目される項目です。
- 雇用（Employment）：公式の雇用統計（非農業）より先に方向を示唆します。
- 価格（Prices Paid）：インフレ圧力の先行シグナルです。
市場へのシグナル
- 株式：PMIの反発は、景気・業績の改善期待からリスク資産に追い風となることが多いです。
- 金利・FRB：価格項目が高ければインフレ・引き締め懸念、低ければ緩和期待と読まれます。
- ただし調査指標なので実データと食い違うこともあり、一つだけで断定するのは危険です。
どう活用するか
- 50を基準＋トレンド。 拡大／縮小と方向（加速／減速）を併せて見ましょう。
- 新規受注・価格項目。 ヘッドラインより早いシグナルです。
- 他の指標とクロス。 雇用・小売・物価と組み合わせて全体像を合わせましょう。
併せて見たい指標
Global Market Dashboardの経済カレンダーでPMI・ISMの発表予定と結果を確認し、金利・物価の指標と併せて景気局面を測ってみてください。
本記事は情報提供を目的としており、投資勧誘ではありません。