韓国の投資家にとってドル/ウォン相場は、単なる旅行費の計算機ではありません。相場は輸出企業の業績、外国人投資家の資金の流れ、輸入物価、そしてKOSPIの方向にまで深く絡んでいます。
ドル/ウォン相場とは
ドル/ウォン相場は1ドルを買うのに必要なウォンの量です。例えば相場が1,300ウォンから1,400ウォンに上がると、同じ1ドルをより多くのウォンで買わなければならないので、ウォンの価値が下がった、つまりウォン安を意味します。相場上昇がウォン安を意味するという点が最初は紛らわしいものです。
ウォンはリスクに敏感で、世界のリスク選好が高いと強含み、悪化すると軟化しやすいです。
何が相場を動かすのか
ドル/ウォン相場はドル側の要因とウォン側の要因がともに作用します。
米国の利上げや安全資産選好でドルが全般的に強くなると、ドル/ウォンも上がりやすくなります。グローバルなドルの流れ(ドル指数)が大きな背景です。韓米金利差も重要で、米国の金利が韓国より高いと資金がドルへ移りウォン安圧力が生じます。貿易収支・経常収支も影響し、輸出が好調でドルが多く入ればウォンが強くなり、逆なら弱くなります。外国人資金の流れも見逃せません。外国人が韓国株・債券を買えばウォン需要が増え相場が下がり(ウォン高)、売って出れば上がります。グローバルな危機時にはウォンのような新興国通貨が弱くなる、リスク選好度の影響も加わります。
相場上昇(ウォン安)が株式市場に与える影響
ウォン安は両面的です。
好意的な面から見ると、輸出企業の業績が改善します。ドルで稼いだお金をウォンに換える際により多くのウォンになるため、半導体・自動車など輸出比重の大きい韓国の代表企業に有利になり得ます。価格競争力も一部改善します。
負担となる面も無視できません。外国人の立場ではウォン安は韓国資産のドル換算価値を下げます。相場がさらに上がりそうなら、外国人は為替差損を避けて株を売って出て、KOSPIに下押し圧力を与えます。原油・原材料・部品をより高く輸入することで、企業コストと消費者物価も上がります。ドル建ての借金が多い企業は返済負担が大きくなる点も負担です。
そのため相場が上がれば輸出株に良いという単純な公式より、相場が上がる速度と理由、そして外国人需給の反応を合わせて見る必要があります。緩やかなウォン安は輸出株に好材料になり得ますが、急激なウォン安は外国人の流出とボラティリティを招きやすいです。
どう読むか
- グローバルなドルと合わせて見ましょう。 ドル/ウォンはかなりの部分ドル全般の強弱を追います。ドル指数を併せて見てください。
- 速度を重要視しましょう。 方向より急騰落かどうかが市場心理を左右します。
- 外国人需給とクロスチェックしましょう。 相場上昇期に外国人が売り越しに転じるかがKOSPIの手がかりです。
合わせて見るとよい指標
ドル/ウォン相場はドル指数、韓米金利差(米国債利回り)、KOSPI・外国人動向とまとめて見るとき解釈が明確になります。
Global Market Dashboardでは、ドル/ウォン相場をドル指数・米国債利回り・主要指数とともに一画面で提供します。相場が今どの方向か確認してみてください。
一次情報: 韓国銀行
本記事は情報提供を目的としており、投資勧誘ではありません。
