「この株、今は割高なのか割安なのか?」 銘柄を選ぶとき最初に浮かぶ問いです。株価そのもの(例：5万円 vs 50万円)は比較の基準になりません。代わりに企業の利益・資産・配当に対して株価がどの水準にあるかを見るバリュエーション指標を使います。最も基本となる四つをまとめます。
PER(株価収益率)
PER = 株価 ÷ 一株当たり利益(EPS)。 企業が1年に稼ぐ利益の何倍の価格で取引されているかを示します。PER 15は「現在の利益がそのまま続くなら元本回収に約15年」という直感で理解できます。
- PERが高い: 市場が将来の成長を大きく期待している、または株価が利益に比べ高い可能性。
- PERが低い: 割安かもしれませんが、成長停滞・リスクを反映した「安いには理由がある」場合も多いです。
PERは同じ業種内で比較するとき意味が大きくなります。高成長のテック株と成熟した銀行株のPERを直接突き合わせるのは適切ではありません。
PBR(株価純資産倍率)
PBR = 株価 ÷ 一株当たり純資産(BPS)。 会社が持つ純資産(自己資本)に対する株価の水準です。PBR 1は時価総額が帳簿上の純資産と等しいという意味です。
- PBR < 1: 帳簿価値より安く取引 — 伝統的なバリュー株のシグナルと見ますが、資産の質が悪かったり収益性が低かったりすることもあります。
- PBRが高い企業は通常、自己資本利益率(ROE)が高く資産を効率的に運用しています。だからPBRはROEと組にして見るべきです。
銀行・保険・製造のように資産が核心の業種で特に有用で、資産の少ないソフトウェア・サービス企業には説明力が落ちます。
PEG(成長に対するPER)
PERの弱点は「成長」を反映できない点です。PEG = PER ÷ 年間利益成長率(%) でこれを補正します。よくPEG 1前後を適正、1より低ければ成長に対し割安と見ます。速く成長する企業はPERが高くてもPEGで見れば妥当なことがあります。ただし成長率の推定に大きく依存するため、推定が外れると指標も揺れます。
配当利回り
配当利回り = 年間一株配当 ÷ 株価。 株価に対し配当でどれだけ戻ってくるかです。成熟・安定企業ほど高い傾向があります。ただし過度に高い配当利回りは警告になり得ます。株価が急落して利回りが跳ね上がっただけかもしれず、利益で賄えない配当(配当性向の過多)は減配リスクがあります。
どう合わせて見るか
- 一つの指標だけを信じない。 PER・PBR・成長性・負債を合わせて見て初めて絵がつかめます。
- 同業他社・過去平均と比較。 絶対値より相対的な位置が重要です。
- 「安いには理由」を点検。 低いPER・PBRが割安なのか、構造的な不振なのかを区別すべきです。
合わせて見るとよい指標
バリュエーションは金利(割引率)、利益トレンド、業種サイクルと合わせて見るとき解釈が豊かになります。金利が上がると同じPERでも負担が大きくなります。
Global Market Dashboardの株式タブ「銘柄検索」では、銘柄ごとのPER・EPS・時価総額・配当など核心指標と財務推移を併せて確認できます。ご自身で比較してみてください。
本記事は情報提供を目的としており、投資勧誘ではありません。